对于中国资本市场而言，2018年是具有里程碑意义的一年。今年以来，A股正式纳入了明晟(MSCI)新兴市场指数，市场互联互通进一步深化拓展，沪伦通各项准备工作有序推进，原油期货成功上市。资本市场改革开放的步伐，更加坚定而有力。
回顾改革历程，正是证券交易所的出现，拉开了资本市场建设的大幕。28年前，上海证券交易所成立，成为国内第一家证券交易所。开业当天，交易所里仅有30只证券上市，其中包括被称为“老八股”的飞乐音响等股票。但发展至今，上海证券交易所已经成为拥有股票、债券、基金、衍生品四大类证券交易品种、市场结构较为完整的证券交易所，仅沪市上市公司就超过1300家。
在改革开放中诞生，又在改革开放的新征程中再出发，上海证券交易所的发展始终与改革开放的进程紧密相关。面对服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项时代重任，上海交易所在向世界领先交易所迈进的同时，也肩负着比以往更为重要的职责和使命。
不改革，无发展
截至2017年末，上海证券交易所的上市公司达到1396家，总市值33万亿元;全年股票累计成交金额51万亿元，筹资总额7578亿元。此外，沪市的投资者开户数量已达2.63亿户。
放在上海证券交易所成立之初，是市场和股民无法想象的规模。但这28年里，上海证券交易所真正的变化，还不是这些数字背后惊人的增速，而是中国证券市场从无到有、从疯狂到规范的蜕变。
在刚刚结束的2018年陆家嘴论坛上，中国人民银行上海市分行原行长龚浩成回忆证券市场改革时，就特别提到了证券交易所的成立。1989年12月2日上午，时任上海市委书记、市长朱镕基召开了市委常委扩大会议，专门研究金融问题。参会的除市委常委外，还包括工、农、中、建行长以及人民银行副行长、华东师大和财经大学教授。而那次会议讨论的问题，就是引进外资和办证券交易所。
“当时中国社会对证券交易所的思想认识问题，并没有得到根本解决。不少人纠结于交易所姓‘资’还是姓‘社’的问题。”龚浩成回忆道。
在这场会上，上海证券交易所三人小组成立，上海证券交易所开业的日期也基本确立。1990年，朱镕基在香港出席一个记者招待会时宣布，上海证券交易所将在年内宣告成立。
在此之前，上海已经有了第一个证券柜台交易点，政府和企业通过证券市场也可以进行筹资。但由于没有二级市场交易，资本市场的基础功能仍未能得到发挥。直到现在，仍有市场观点认为，在当时的市场环境、监管条件、投资意识下成立证券交易所，并不具备成熟的条件。
但成立上海证券交易所的这次改革，肩负着的是继续推进改革开放的信心与立场。1990年11月26日，上海证券交易所正式成立。12月1日，深圳证券交易所试营业。由此，中国证券市场的大幕正式拉开。
1990年12月19日，上海证券交易所在上海浦江饭店举行了开业典礼。开业之初，上交所共有30只证券上市;包括国债5只、企业债券8只、金融债券9只、公司股票8只。这其中，最初上市的“老八股”更为市场熟知，这些企业都是上海本地企业，且普遍具有规模小等特点。
尽管交易品种和数量极为有限，但初次投身证券交易，中国股市狂热无比。证券研究史学者陆一在著作中回顾，上海股票市场发展之初，股票供求严重失衡，投机和操纵因素浓厚，交易空前活跃，街头上甚至出现了倒卖股票的“黄牛”。
正在起步中的交易制度与系统也迎来挑战。开业之初，上海证券交易所只有20多个席位处理交易，而当时上海已有上万投资者。陆一在著作中回忆，当时，上海证券交易所完成一笔股票交易最长甚至要用半个多月。这种处理方式和效率，根本无法应对未来的异地交易。此外，当时沪深市场都实行涨跌停制度，可以突破价格限制的场外黑市开始慢慢兴起。
为解决这一难题，上海证券交易所在1991年起尝试创建无纸化交易、结算制度;当年7月，正式开始实施股票账户制度，成交后电脑完成自动过户。推行无纸化的过程，总共花费了不到一年的时间。而事后回顾，这次改革，上海证券交易所走在了当时全球证券交易所之前。
发展并不能一路坦途，改革也避免不了跌宕;这是上海证券交易所成立后的最初几年里的真实写照。在试错和摸索之中，上海证券交易所完成了它的首秀，也清楚地看到未来要面临的挑战与机遇。
以开放，促发展
经过28年的发展，上海证券交易所目前拥有股票、债券、基金、衍生品四大类证券交易品种。截至2017年末，除股票市场之外，沪市债券市场累计成交247.3万亿元，基金市场累计成交7.8万亿元，衍生品市场全年累计成交893.1亿元。
在改革开放的新征程中，交易所也肩负着比以往更为重要的职责和使命。
为不断提升服务实体经济的能力，上海证券交易所正推动市场结构的优化升级，推动扩大直接融资比重。这其中，又以持续开展的新蓝筹行动最受市场关注。目前，上海证券交易所正积极培育优质上市资源，重点服务于传统产业优化升级、新经济、高技术等优质企业，为扩大股权融资提供有力支持。加大上市公司并购重组支持力度，鼓励出清落后产能，培育和注入新技术、新业态，推动供给质量提高。“中国重工”实施央企首单市场化债转股，“三六零”实现重组上市等，都是典型案例。
交易所一线监管也被提上前所未有的高度。为牢牢守住不发生系统性风险的底线，当前，上海证券交易所的监管三条主线清晰明确。对于上市公司监管，持续深化以信息披露为中心;对于市场交易，已全方位对异常交易进行覆盖和监管;对于会员单位，建立“以监管会员为中心”的交易行为监管模式;同时还全面提高了债券和衍生品市场的一线监管力度。
与制度建设和改革相同步的是，上海证券交易所对外开放和国际化合作的步伐也在提速。
2011年起，上海证券交易所与约翰内斯堡证券交易所、巴西交易所、马来西亚交易所、越南河内证券交易所、内罗毕证券交易所等签署更紧密合作备忘录。尤其是在“一带一路”倡议提出以来，上海证券交易所与“一带一路”沿线国家交易所开展深度合作，入股巴基斯坦证券交易所、阿斯塔纳国际交易所、孟加拉国达卡证券交易所等，开始了全球化的布局。
值得标记的一个历史性节点，是2014年11月17日沪港通的正式启动。上海证券交易所与香港联合交易所同时举行了开通仪式。沪港两地证券市场成功实现联通，中国资本市场的国际化进程进入新纪元。在此之后，深港通成功通车。2018年，沪伦通业务也进入准备阶段，并有望在年内推出。
上海证券交易所理事长、党委书记黄红元在上任后的致辞中，描述了进一步开放的改革目标。他提到，上海证券交易所将加强与国际资本市场基础设施互联互通，打造成为全球最重要、规模最大、流动性最好的投资和资产配置管理中心之一;以支持和服务“一带一路”倡议为重点，创新国际化投融资工具，实现全球融通，成为全球最主要的融资中心之一;增强核心竞争力，积极参与全球交易所行业治理，充分发挥交易所在全球资本市场上的影响力、辐射力。
